Wie kann ich Ihnen helfen?
Wir haben in den vergangenen Quartalen häufig den Kundenwunsch vernommen, ausführlich über getätigte Transaktionen zu berichten. Dies ist nicht ganz trivial, denn auch als Vermögensverwalter unterliegen wir diversen aufsichtsrechtlichen Vorgaben und dürfen keine produktspezifischen Kauf- oder Verkaufsempfehlungen aussprechen, ohne diese nicht im Rahmen von individuellen Geeignetheitserklärungen zu dokumentieren. Und wenngleich im Jahr 2018 die sog. Finanzanalyseverordnung aufgehoben wurde, so sind Finanzanalysen gemäß Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) noch immer eine Wertpapiernebendienstleistung.
Nachfolgende Ausführungen stellen explizit keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar!
Dennoch möchten wir Ihnen anhand einzelner Transaktionen, welche in den zurückliegenden Wochen in unserer Vermögensverwaltung getätigt wurden, einen Einblick in unseren „Maschinenraum“ gewähren. Denn wie wir immer wieder in persönlichen Gesprächen betonen, sind uns Transparenz und Authentizität sehr wichtig, da diese die Grundlage für eine vertrauensvolle Partnerschaft bilden. Daher weisen wir Sie explizit daraufhin, dass es sich bei den nachfolgenden Transaktionen um bereits länger zurückliegende Umsätze handelt und dass aus diesen und aus der Nennung unserer Beweggründe keine aktuellen Kauf- oder Verkaufsempfehlungen abzuleiten sind.
Regelmäßig unregelmäßig berichten wir über getätigte Umsätze
Unter der Reihe „Einblick in den Maschinenraum“ werden wir Ihnen somit immer wieder einzelne Transaktionen nennen und gleichzeitig unsere Beweggründe darlegen, welche zu diesen Schritten führten. Allerdings bitten wir um Nachsicht, dass wir dies aufgrund der o.g. Gründe nicht permanent tun. Und somit genug der Vorworte, beginnen wir mit konkreten Themen.
Mai und Juni 2022: Verkauf Vonovia
Anfang Mai bzw. Anfang Juni veräußerten wir unsere Bestände am DAX-Konzern Vonovia in den Anlagestrategien Multi-Asset und Offensiv. Verkaufskurs waren 36,07 EUR bzw. 34,07 EUR. Die unterschiedlichen Verkaufszeitpunkte resultierten aus umfangreichen internen Diskussionen, ob denn im aktuellen Kurs bereits die erwarteten negativen Effekte aus steigenden Zinsen vollständig enthalten sind. Im Ergebnis beschlossen wir einen umgehenden Verkauf in der Anlagestrategie „Multi-Asset“ und ein etwas niedrigeres Stop-Limit in der Anlagestrategie „Offensiv“, denn diese weist ohnehin einen dauerhaft höheren Aktienanteil auf. Wir waren der Meinung, dass Immobilienaktien quasi Jahrzehnte von niedrigen Zinsen profitierten, aber nun bei steigenden Zinsen, hoher Inflation und einer erwarteten Rezession eine Anpassung in ihrem „Net Asset Value“, also dem Vermögenswert, verkraften müssen. Der Verkauf fiel uns nicht leicht, denn die Aktie notierte unterhalb unseres ursprünglichen Einstandskurses, weshalb wir grundsätzlich einen Verlust für unsere Mandanten realisierten. Doch manchmal muss ein Verlust realisiert werden, um weitere bzw. größere Verluste zu vermeiden. Den Verlauf des Aktienkurses der vergangenen 5 Jahre sehen Sie in folgendem Chart:
April 2022: Gewinnrealisierung Aurubis
Im April 2022 veräußerten wir nach nahezu 100% Kursgewinn einen Teil der Aurubis-Bestände in der Anlagestrategie Multi-Asset. Bei einem Blick in die Bewertungsdetails unserer Turnusreports sieht der aktuelle Vergleich Kaufkurs und Bewertungskurs nicht so gut aus, doch sollte bei denjenigen Kunden, die bei Kaufzeitpunkt der Aktie ein Mandat in der genannten Anlagestrategie unterhielten, eben diese Gewinnrealisierung nicht vergessen werden. Die Aktie halten wir weiterhin im Bestand, denn im Hinblick auf die zunehmende Elektrifizierung der Industrie, den Megatrend „Erneuerbare Energien“ und bei der Umorganisation globaler Lieferketten sollte Europa´s größter Kupferproduzent unserer Meinung nach (weiterhin) eine tragende Rolle spielen. Hier sehen Sie den Verlauf des Aktienkurses in den vergangenen beiden Jahren:
Mai 2022: Kauf „Absicherungsfonds“
Zum Abschluss dieses Blog´s bringen wir noch ein besonderes Thema. Wir erwarben im April und nochmal jüngst im Oktober 2022 einen Publikumsfonds, welchen wir intern gezielt als „Absicherungsfonds“ bezeichnen. Dieser Fonds verfolgt eine derivative Anlagestrategie, d.h. er kauft und verkauft Put-Optionspaare auf den US-Leitindex S&P500. Um diese offenen Optionspaare mit Gewinn schließen können, benötigt dieser Fonds „Bewegung“, also steigende oder aber fallende Kurse des Index. Somit ist dieser Fonds in der Lage, auch bei fallendem S&P500 Gewinne zu realisieren. Eine zu hohe Gewichtung dieses Produktes werden wir nicht vornehmen, denn es gibt auch ein Umfeld, in welchem Verluste anfallen: der Seitwärtstrend. Und in der Portfoliokonstruktion verfolgen wir das Prinzip der „Streuung“ um ein quasi natürliches Risikomanagement zu betreiben. Den Namen dieses Publikumsfonds erwähnen wir an dieser Stelle absichtlich nicht, denn einerseits befindet er sich noch im Bestand und andererseits verfügen wir über keine Unterlagen, welche zum öffentlichen Vertrieb für Privatkunden autorisiert sind. Daher müssen Sie sich an dieser Stelle mit dem einfachen Chart seit Juli 2021 (Auflage des Fonds) begnügen. Doch der Vergleich mit dem genannten Referenzindex zeigt eindrücklich, dass in der bisherigen Historie das Konzept des Fonds funktioniert:
Damit beenden wir den ersten Blick in den Maschinenraum und hoffen, dass wir Ihnen einige interessante Einblicke sowie ausreichende Transparenz in unser konkretes Handeln und Tun ermöglichen konnten.
Disclaimer: Dieses Dokument wurde durch die Volksbank Kraichgau eG erstellt. Es dient ausschließlich lnformationszwecken und stellt weder ein öffentliches Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Erwerb von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar. Dieses Dokument ist keine Finanzanalyse. Alle hierin enthaltenen Bewertungen, Stellungnahmen oder Erklärungen sind diejenigen des Verfassers des Dokuments und stimmen nicht notwendigerweise mit denen dritter Parteien überein. Die Volksbank Kraichgau eG übernimmt keine Haftung für unmittelbare oder mittelbare Schäden, die durch die Verteilung und/oder Verwendung dieses Dokuments verursacht werden und/oder mit der Verteilung und/oder Verwendung dieses Dokuments im Zusammenhang stehen. Eine Investitionsentscheidung bezüglich irgendwelcher Wertpapiere oder sonstiger Finanzinstrumente sollte auf der Grundlage eines Beratungsgesprächs sowie Prospekts oder Informationsmemorandums erfolgen und auf keinen Fall auf der Grundlage dieses Dokuments. Die Inhalte dieses Dokuments entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt der Erstellung des Dokuments. Sie können aufgrund künftiger Entwicklungen überholt sein, ohne dass das Dokument geändert wurde.