Wie kann ich Ihnen helfen?
Seit unserem letzten Allokations-Update sind einige Wochen vergangen. Dies ist ganz einfach zu erklären: Wir haben unsere Markt-Einschätzung nicht verändert. Und rückblickend muss man konstatieren, dass diese auch ganz gut gepasst hat. Natürlich kann retrospektiv immer alles noch etwas besser allokiert werden, aber das ist ja das Besondere an der Börse: Die Entscheidungen werden getroffen, indem quasi durch die Frontscheibe geblickt wird und nicht in den Rückspiegel. In diesen blicken wir im Nachhinein, um unsere Entscheidungen zu bewerten.
Unsere Einschätzung seit März lautet: Investiert bleiben! Und zwar nicht mit angezogener Handbremse (also defensiv) – sondern mit neutraler Ausrichtung. Dass unser Liebling Gold für eine ausgeprägtere Korrektur anfällig ist, haben wir eindeutig geschrieben – und so kam es auch. Ob und wie man hierauf reagieren sollte, bleibt jeder Investorin und jedem Investor selbst überlassen, denn gerade bei Gold sind die Motive ja sehr unterschiedlich. Wir haben in unseren Vermögensverwaltungsmandaten Gold nochmals deutlich reduziert – allerdings nur temporär. Mittelfristig bleiben wir positiv gestimmt. Doch was mindestens genauso interessant wie das Gold ist, sind die Aktienmärkte. Und diese haben sich recht positiv entwickelt. Und dies dank der Rally der Chip- und Speicheraktien, deren wichtigste Vertreter im Philadelphia Semiconductor-Index (SOX) abgebildet sind. Und dieser hat eine fabelhafte Rally hingelegt und somit auch die Kurse der breiteren Indizes gestützt. Wie immer in solch einer Konstellation entsteht die Frage: Wie lange geht dies noch gut? Und um diese Frage zu beantworten, haben wir einen Blick in den besagten Rückspiegel geworfen und eine Grafik gefunden, welche sowohl positive als auch negative Implikationen zulässt. Sehen Sie selbst:
Die blaue Linie repräsentiert den Nasdaq-100-Index im Zeitraum 04/1996 bis Ende 2003. Sie wissen schon, Entstehung und Zusammenbruch der sog. „Tech-Bubble“. Und in weiß wurde nun der SOX-Index mit Startdatum 05/2022 darüber gelegt. Und die Entwicklung der ersten drei Jahre ist schon frappierend. Sollte sich die Geschichte wiederholen können wir von Folgendem ausgehen:
1.) das große Finale steht uns noch bevor
2.) die große Korrektur ebenso
Ob es so kommt – wir werden sehen. Auf jeden Fall sorgte die Kursrally für stabile Aktienindizes in den USA und in den Emerging Markets und dies trotz der Wirrungen rund um den aktuellen Friedensprozess im Iran. Unsere Markteinschätzung behält daher auch weiterhin Gültigkeit mit Ausnahme der Erläuterungen auf der rechten Seite. Diese haben wir natürlich angepasst.
Wir danken unserer Praktikantin Merle, die uns bei der Erstellung dieses Blog´s geholfen hat.